作为对冲基金前从业者，我写一个更准确的回答。首先看几十年来的美元指数（红色）vs 美元利率（蓝色）：
可以看到这两个线有相关度（correlation），但绝不是永远一致走，谁 lead 谁 lag 都不一定。
我们只能说：加息在短期通常有利于汇率，因为有套利交易（carry trade，就是借低利率货币，买高利率货币，吃利息）。同时，如果大家有“利率将不断升高的预期”，也有利于汇率。注意，这里的前提是经济运行正常（举例，阿根廷现在利率 75%，同时 ARS 不断贬值），流动性正常。另外，可别觉得如果蓝线一直往上，红线也一定一直往上。
从蓝线预测红线并不容易，因为它们背后的决定因素不同：
- 美元的强弱是由什么决定？主要由供求关系决定，现在主要由投机力量（例如对冲基金）的行为决定。这就像炒股，投机力量可以炒美元，或者炒任何可自由兑换的货币。
- 美元的利率是由什么决定？虽然也有市场供求关系影响（其中细节很有意思），但主要由 FOMC meeting 决定，而 Fed 的决策主要由 Taylor Rule 决定。根据 Taylor Rule，目前的利率（红线）还需要狂暴上升到蓝线的水平（主要是因为现在美国通胀太高）。所以“通胀让货币升值”在某些时候合情合理（但是绝不能认为这可以无限适用）。
我们再看所谓“收割”。
如果用股市来比喻：如果某个神庄家能随意控盘，那么可以先把股价做低，把其他人赶出去，自己拿满低价筹码，再把股价做高，把自己手中的货清给其他人接盘，于是大赚一笔。然后再无限重复这个循环，只要股价不断波动，这个神庄家就可以无限永动机获利。
于是很多公众号提出了“收割”观点：美元值钱的时候，用美元借你的钱，买你的东西；美元不值钱的时候，给你不值钱的美元抵债，把买的东西卖掉换回大量美元。于是这也是永动机循环，大家高呼“永远赢”。
但是我必须说，这是具迷惑性的阴谋论观点。原因有几个：
首先，美元市场是公开的，如果你觉得美元会跌或升，那么你也可以去操作盈利。然后你会发现，它其实几乎是 random walk，谁都很难预测未来的涨跌。就像，美元指数涨了这么多，是不是已经 price-in 预期了？再杀一波止损就要回调了？抑或，由于美联储很可能还会继续加息，美元还会继续走高？这些都可以建模计算，但归根结底没有标准答案。如果你觉得你知道，你可以去赌。
第二，现在有丰富的衍生品可以提前锁定汇率，大额的交易都会使用这些。如果担心有汇率波动风险，完全可以使用这些衍生品。
第三，美国政府和美联储等等，并没有“大肆买卖其它国家资产”，只有美国公司和机构做这种事情，而这些是市场行为（除去监管的领域），谁都可以做。
第四，如果你认为美国国债是美国的借债，那么美国的这个借债一直越来越多（严格说，是借得比还得快），不存在“根据汇率波动决定借债还债”，而且美国国债是按美元计价的，美国政府是借美元还美元，和美元汇率没有任何直接关系。
第五，美国的货币政策，首先是保障国内的经济运行：如果通胀严重，就会加息；如果流动性危机，就会放水。至于之后对汇率产生什么影响，Fed 并未直接干预，全有赖于全世界投机力量的解读。
因此，我们只能说：由于美元指数不断波动，如果某个实体能够成功提前预测涨跌，那么就可以盈利，“收割”不能预测或不去预测的实体。但是，预测美元汇率很难，机构也难以准确预测。
总而言之，阴谋论里的那种“靠汇率波动收割”，想法很有趣，但脱离现实，不知最早是哪位民间经济学家发明的。
注意，这不是说“收割”不存在。
这就像很多人臆想历史有很多复杂的阴谋，布局一套一套，而实情往往简单粗暴。
想“收割”，用最简单的方法就够了。美元本来就是废纸（信用货币都是废纸），只是因为它是最流行的储备和结算货币，所以无论怎么印，大家也收，也用，也存。
这得用币圈比喻才合适：你以为空气币需要靠坐庄赚钱，殊不知发的本来就是空气，直接卖空气就可以赚钱，卖得高也赚钱，卖得低也赚钱。
美元要“收割”根本不用靠坐庄，就像赌场老板不用靠和你赌钱来盈利。这当然不合理，但是这符合客观实际，同时也会逐渐改变。所以我们要倡导多极世界。
那么，这是不是无敌了？其实印钱只有一个最大问题，就是导致通胀。
印钱理论的提倡者是 MMT（Modern Monetary Theory），它认为印钱治百病，而且不会通胀（或许需要前提条件：仅适用于发达国家，不适用于津巴布韦）。
这并不是纯粹的臆想，它是有现实基础的。之前金融危机开直升机撒钱后，并没有出现恶性通胀，而且日本长期施行宽松货币政策，也没有出现恶性通胀。下面是美国通胀率，可见之前几十年都很美好：
MMT 提出二十多年，长期处于“非主流”地位，大家都驳斥。但是疫情开始后，境外各国都开始暗中实践。
如果是有经验的金融从业者，或许就知道这里的玄机。其实一句话就可以说明问题：从前实体借了钱但存着不用（或者马上又回流），所以流动性没有溢出；如果真的把钱用了，通胀就来了。
同理，如果钱流到富人手里（近年各国的富人资产增长速度远高于穷人），富人拿着不动，或者只在富人之间流动，日常生活用品不会通胀。但如果流到穷人手里了，日常生活用品很快就会通胀。
印钱 = 通胀。不是不报，时辰未到。现在境外各国都在严重通胀，这是在疫情两年后才出现，有一个滞后的过程。最终境外各国的经济如何，居民生活水准变化的变动如何，可以拭目以待。
来源：知乎 www.zhihu.com
作者：PENG Bo
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