一个月前，字节跳动低调完成了对一家高端妇幼医院的100%控股，据传耗资百亿。作为其大健康业务的第一笔全资并购，此轮交易让市场纷纷猜想，字节是否已经确定了跑通互联网医疗赛道的指导策略？结合字节线下医疗布局的鲜明特色，和过往头部互联网医疗平台的表现来看，恐怕还未能给出一个肯定的答案。

公开信息显示，6月22日至7月11日，北京美中宜和医疗管理（集团）有限公司发生股权变更，字节跳动旗下子公司——小荷健康科技（北京）有限公司及小荷健康香港公司增持了相关股权，对美中宜和实现了全面控股。 　

据美中宜和官网介绍，该私立医疗机构定位中高端消费客户群，提供产科、妇科、儿科、辅助生殖、产后康复、产后休养等服务。截至目前，美中宜和拥有7家妇儿医院、2家综合门诊中心及5家月子中心，覆盖京津冀、长三角和珠三角区域；其在京医院还拥有试管婴儿牌照。

另据美中宜和相关负责人此前接受采访时透露，该机构服务过的高端家庭超50万，新生儿超7万。营收很大一部分来自产科，产科客单价约为7万元。在行业里属于高价位。

2021年，字节跳动还领投了“好心情”互联网医院的C轮投资，旗下小荷健康则入股了肿瘤会诊平台“宏达爱瑞医疗科技”。这两家企业都拥有线下实体诊所或医院。

至此我们可以大概梳理出字节跳动在互联网医疗领域的投资特点：

1. 从股权投资逐渐向全资收购深入；

2. 喜欢选取细分领域的头部医疗企业，简单来说就是专科医院（形成对标的是公立医院、综合医院）；

3. 妇幼、心理等方向，与字节跳动自身的内容生态有着较高的兼容性。

在字节跳动之前，阿里、京东、腾讯、百度等互联网科技巨头，均对医疗健康产业有所布局。翻阅公开资料发现，他们的投资更注重有一定基础的“数字医疗”相关企业，很少投资、并购医院本身。对于互联网医疗的线下发展和变现，受到政策监管和公立医院掌握大部分优质医疗资源的约束，以上公司则多选择和公立医院进行合作，在提供线上分诊、复诊服务的基础上，将客流导向药品的零售。

投资特色背后是各家对互联网医疗如何盈利的思考和选择。其中，阿里健康和京东健康暂时领跑，已完成在港交所的上市，意味着其变现路径获得了一定程度的认可。但从营收结构来看，两家公司有些依赖药品销售的业务。2021年年报数据显示，阿里健康医药自营、医药电商平台的收入合计占比98%，医疗健康服务占比2%，（赋能传统医院的）数字基建占比不到1%；京东健康2021年销售医药和健康产品所得收入占比则为85%，医疗服务收入占15%。

阿里和京东在发挥自身供应链管理、商品SKU拓展、履约成本控制的强大功力的基础上，将互联网医疗平台“顺利地”做成了互联网医疗电商平台。反之，曾被市场质疑没有电商背景、缺乏变现基础的字节跳动，则开始通过实体医院收购的方式，“巧妙地”选择了绕道。

那么字节跳动布局医疗健康产业，“互联网”的部分体现在哪？回到开头的小荷健康，字节同样打造了一系列综合性医疗App，包括面向患者的小荷App，面向医生的小荷医生App，虽未发展出特色，但也和其他同类产品大差不差了。“小荷”们前期树立了一定的品牌形象基础，后期还可以作为患者社群的阵地，增强用户的粘性。

值得拓展一下想象力的是，字节跳动将依托短视频和KOL的阵地，发挥自身积累的用户数据优势，在精准用户画像和大数据分析的基础上进行客流的获取。

选好了已有一定运营、客流基础的医院，线下医疗消费流入囊中。再加上获客成本的内部消化，目前可以直观推测的是，字节跳动在电商之外选择了一条相对简单、好走的互联网医疗变现之路。字节跳动健康部门的财务数据部门可能会在短期内就表现出色，不只是迈过基本的盈亏坎，而是追求更高的客单价和利润率。

但我们是不是还可以期待更多呢？