过去一周，航空入境中国人数同比减少 99.7%

自 3 月 29 日开始，中国开始限制境外航班数量，每家航空公司到任一国家只能保留一条航线，一周飞一班。中国民航局昨日宣布，自新政执行以来，航空入境人数已经缩减至每天不足 3000 人。这个数字比民航局早先预测的每日入境 5000 人低不少。

相比去年中秋，今年日均入境人数下滑 99.7%。新政策实行一周的总入境人数大约为上海浦东一个机场去年中秋期间一天。

中国不是个例。随着疫情加剧，全球大部分国家都对入境做出严格限制，甚至完全关闭关口。航空公司普遍砍掉 90% 以上的洲际航班，即便如此还有大量座位空置。美国每日出入境人数自 3 月中旬开始暴跌。上周一已经跌到去年同期的 12.9%。

跨境流通瘫痪影响的不仅是 5000 万航空业和旅游的工作。冷战后逐渐成型的全球化供应链也受到冲击。从原材料到加工再到销售的任何一个环节所在的国家疫情没有消除，依赖全球供应链的企业就无法恢复正常。日本各类企业减产停产、苹果从担心中国生产变成担心欧美需求都是疫情冲击全球供应链的表现。

而个人防护用品的短缺又刺激各国政府强化本地生产，减少物资流出。中国在疫情爆发初期大规模征用防护物资和工厂，以及美国上周启用《国防生产法》限制 3M 口罩出口都打断了医疗用品的全球供应链。

美国国内越来越多人质疑医疗防护用品在大爆发前流出、要求将医疗用品生产搬回国。法国财长呼吁减少对大国的依赖。这些将在疫情结束后继续影响全球化贸易。

SARS-Cov-2 正在变成“去全球化病毒”（Deglobalization Virus）。

全球化是冷战结束后，维持全球增长 30 多年的主要动力。服装、微波炉、手机、汽车、飞机被搬去成本更低的地区制造，从而降低商品价格刺激更多消费。而生产这些商品的地区也日渐富裕，消费自己生产的商品，成为全球化公司的新市场，一如老福特流水线的工人。

这个过程创造的财富很自然地没有被均匀分配，加剧贫富差距。随着全球增长放缓，全球化红利消耗殆尽，民粹、民族主义全球抬头。英国脱欧、中美贸易战说明冲突的激烈程度，跨国企业开始准备在一个更割裂的世界运作。第一阶段贸易协定让冲突稍有缓和，但没解决问题。

现在疫情全球爆发没有促成全球协作，而是进一步激化已经存在的仇恨。

中国人民银行定向降准，释放 4000 亿元长期资金

上周，中国人民银行宣布下调中小银行存款准备金率 1 个百分点，受益对象基本是各类农村金融机构，如信用社、合作银行、商业银行等，希望它们放贷给区域内的中小企业。

这次定向降准将在 4 月 15 日和 5 月 15 日分两次完成。央行称将释放约 4000 亿元长期资金。考虑到国内近 6 倍的货币乘数，实际上银行得到了大约 2.4 万亿元的流动性支持。

除此之外，央行还自 4 月 7 日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从 0.72% 下调至 0.35%。商业银行按规定需要将一定比例的储蓄存放在央行。央行向商业银行超额存放的部分支付利息。

分析师们认为，单看银行的资产负债表，目前国内商业银行还不欠缺流动性，央行继续降准可能是想通过降低银行负债成本的方式，缓解贷款利率下降造成的银行息差压力，鼓励银行放贷，最终使得这种连锁反应体现在中小企业贷款利率上。

这种做法有没有效果还有待观察。粤开证券首席经济学李奇霖称“作用不大，聊胜于无”。他表示央行目前担忧降息“损害老百姓的钱袋子”，所以一直没有降息。居民储蓄是银行的负债，利息就是现金成本，是银行最大头的成本之一。

另外，经济学家还担心在一些经济欠发达、优质小微企业客户偏少的区域银行来讲，可能即使降准、降息，有更多“廉价”存款可以用来放贷，它们可能也不愿意向市场投放，或者至少不愿意借给高风险客户。现在这种经济预期下，大概只有大银行才有资格承担这类高收益贷款风险。

这就导致了定向降准了一堆银行以后，钱还在银行间转来转去，就是去不到信贷市场。

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题图来自 Pxfuel

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