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7 月中国出口增速转正，人民币贬值和低基数推动

中国海关总署 8 日公布月度进出口数据，7 月进出口总值 3980.1 亿美元，同比减少 0.8%。其中进口 1764.8 亿美元，同比减少 5.6%（6 月 -7.3%）；出口总值 2215.3 亿美元，同比增长 3.3%（6 月 -1.3%）。

分国别来看，7 月红果对主要经济体出口同比增速依旧严重分化。其中，对欧盟的增速由负转正，大幅反弹至 6.53%。对东盟出口增速进一步上升至 15.64%，高出整体好大一截，尤其是越南，当月同比增速高达 18.8%（6 月 15.97%）。而对日本出口增速则由正转负至 -4.07%；对美国出口增速仍处于负区间，小幅收窄至 -6.46%。

7 月进出口数最大变化在于出口增速转正，这超出大多数经济学家的预期。因为作为衡量商业景气度的重要指标，主要发达国家近段时间制造业采购经理人指数持续位于收缩区间，摩根大通全球制造业 PMI 降至 2012 年以来最低值，49.3%。对中国来说，这是外部需求疲软的信号，已经反应在前几期中国制造业采购经理人指数的出口分项指标中了。

因此，投行经济学家趋向于认为，7 月出口增速转正是受人民币贬值驱动，再叠加去年同期低基数的影响。4 月美元对人民币约为 6.7、7 月约为 6.8。结合采购经理人指数出口数据，在出口数量总数变化不大的情况下，汇率波动更直接的反映在出口总金额变化上。

去年 6 月 16 日，美国贸易代表处公布新一轮对华征税清单，涉及价值约 340 亿美元的商品，当月出口总值大涨 11.2% 至 2155.7 亿美元，次月（7 月）增速环比 -0.54%。招商证券分析师尹睿哲说去年上半年出口”抢跑式回升”，下半年”透支式回落”，导致整个下半年基数都相对偏低，这也对 7 月增速转正起到一定积极作用。

至于今年的抢出口效应，暂时还没有更多证据支撑。例如变化灵敏的上海出口集装箱运价指数（SCFI） 6-7 月间整体呈回落趋势。但是随着特朗普本月初宣布拟自 9 月 1 日起对华 3000 亿美元输美商品加征 10% 关税，8 月抢出口效应可能重现。8 月 2 日当周，SCFI 综合指数从前值 788.93 大涨至 830.94。

另外，7 月中国出口总值比进口总值多了 3102.6 亿美元，同比扩大 79%，相比于疲软的出口数据表现，贸易顺差数据格外亮眼。不过，这似乎并不预示着外贸已经企稳回暖。按照华泰证券研究所的说法，如果全球经济回落风险和贸易摩擦的风险更大，而国内需求旺盛，那么贸易顺差收窄实际是经济转好的表现之一；若外需不振，而国内内需更疲软的话，则会限制进口增速，并且回落幅度快于出口增速 —— 就比如 7 月进口同比 -5.6% —— 就会加剧“衰退式”顺差。

中央汇金将战略投资恒丰银行，又一家中小银行获国家救助

《21 世纪经济报道》和《上证报》 8 日相继报道称，经营陷入困境的地方性银行山东恒丰银行将获得中央汇金的注资，具体金额未知，恒丰银行尚未公告。据第一财经消息，对于外界的质询，它表示”正在起草公告，即将发布详情“。

不出意外的话，中央汇金战略入股恒丰银行之后，将会对后者管理层大换血，以更好的接管业务，避免出现更严重的问题。《证券时报》援引恒丰银行内部人士的话说，汇金公司战略入股恒丰银行后，恒丰银行仍为山东省管理的金融机构，业务上接受央行、银保监会等金融监管部门指导。

作为国有独资公司，中央汇金由央行和财政部联合出资设立，从成立之初，就代表国家行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务，不开展其他任何商业性经营活动。

中央汇金控股、参股的公司包括中农工建四大国有银行、国家开发银行、光大集团、中金公司等。除了 2015 年股灾期间受命通过设立基金的方式买入 A 股，汇金极少出手参与金融市场救助。

根据《21 世纪经济报道》的整理，自 2017 年 11 月恒丰银行院党委书记蔡国华被带走调查后，恒丰银行已经连续两年没有发布年报，被市场监督管理局列入”失信名单”。恒丰银行债券跟踪评级是为数不多可以窥知其经营状况的渠道，截至 2018 年三季度末，其资产总额 1.05 万亿元，较年初缩水 21.2%；净利润 26 亿元，较 2017 年同期的 69 亿元和 2016 年同期的 89 亿元严重缩水。今年 6 月，曾传出山东省政府正着手”引进境内外有实力的战略投资者对恒丰银行注资”。

恒丰银行将是近期第三家获国家救助的中小银行。

5 月，中国人民银行和银保监会指派建设银行托管包商银行，期限一年。这是自 1998 年海南发展银行被央行关闭外，中国 20 多年来第一次有商业银行被接管。

7 月，工商银行公告将由全资子公司工银投资以自有资金战略投资锦州银行，占股 10.82%，总投资预计不超过 30 亿元。专门处理还账的国有资产管理公司中国信达也将出资占股 6.49%。

招引证券银行业分析师孙明认为，在宏观经济下行和企业盈利能力下滑的背景下，由于个别机构自身的盲目扩张和薄弱风控，还将会有更多金融机构出现违约甚至“破产”的情况。

Uber 二季度亏损扩大、增长跌至历史最低

Uber 昨天经历了一次过山车。它的股价在美股周四上涨 8.24%，远超一片乐观的美股平均水平——标普 500 昨日涨 1.88%。

随后二季度财报发布，Uber 又转而暴跌 6.21%，最终只比前一天收盘高 1%。因为盘后财报显示 Uber 增长放慢、同时亏损到了历史新高。

今年 4-6 月，Uber 共亏损 52.4 亿美元。减去其中上市送给司机的 2.98 亿美元和给投资人与员工股票激励开销 39 亿美元之后，Uber 依然亏损 10.42 亿美元，比去年同期增长 41%。

与此同时，Uber 的收入（只包括提成，不包括转交给司机的钱）只比去年同期多 14%。过去 6 个季度，Uber 的收入增速为 69%；52.68%；36.99%；21.84%；19.93%；14.38%。

Uber CEO Dara Khosrowshahi 称增长还是很出色：Uber 的单量多了 35%、总订单金额增加了 31%。总订单金额是用户支付的所有费用，包括转交给司机、送餐员和餐厅的收入。但 35% 是打车和送餐加一起的增长率，而送餐订单里大头属于餐厅，Uber 提成更少。

拆开之后，Uber 通过打车分到的收入为 23.5 亿美元，只比去年同期多 2%。而它通过送餐分到 5.95 亿美元，比去年同期多 72%。

如果看 Uber 更愿意说的总订单金额，打车增长 20%，说明 Uber 收取提成更少了。而送餐增长 91%。Uber 看着很高的 35% 很大程度上依靠提成更少、亏损更严重的 UberEats 送餐业务。

Uber CEO Dara Khosrowshahi 预期之后烧钱速度会放缓，公司的亏损将从 2020 年开始收缩。

经过盘后下跌，Uber 股价为 40.3 美元，比上市价格低超过 10%。

行业第一的糟糕表现很多时候并不只是公司自身问题，也反映了整个市场的前景。受此影响，美国第二大网约车公司 Lyft 盘后也转跌 1.61%，尽管它前一天才发了一份比较乐观的财报。

同样的，Uber 上市后的表现也会直接影响滴滴的上市前景。

Also in the news

人民币对美元汇率再度过 7。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019 年 8 月 9 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币 7.0136 元。等于下调了 97 个基点（0.97%）。

安徽发布网贷退出指引：退出期间不得开展新业务。安徽省互联网金融协会发布《安徽省网络借贷退出指引（试行）》，列举了网贷平台退出细则和具体报送内容。《指引》提出，拟退出机构退出期不能开展新的业务，平台高管限制高收入，管理层收入应与出借人委员会协商。去年以来，深圳、江西等地均发布了相关退出文件。

今年上半年全国网上零售额增长 17.8%。商务部网站公布的数据称，2019上半年，全国网上零售额达 4.82 万亿元，同比增长 17.8%，比一季度加快 2.5 个百分点。其中，实物商品网上零售额 3.82 万亿元，增长 21.6%，占社会消费零售总额的比重为 19.6%，比一季度提高 1.4 个百分点，对社消零增长的贡献率达 44.8%，比一季度提高 3.6 个百分点。

天猫国际推出“海外专属店”业务。该项业务采取分销的合作模式，由明星、达人开店并负责内容制作和输出，天猫国际为专属店提供平台供应链能力，包含选品、采购、仓储、物流、库存。首位合作明星为景甜。

京东宣布投资新潮传媒。阿里巴巴投了分众之后，京东也投了楼宇广告公司。8 月 8日 ，京东集团宣布对新潮传媒进行战略投资。新潮传媒本轮融资近 10 亿元，由京东集团领投。

美国限制政府机构采购华为设备。周三，美国总统特朗普发布了一条禁令，禁止美国政府机构直接购买华为、中兴、海康威视等中国企业的通信、视频监控或服务设备，该规定将于 13 日生效。该禁令是国会去年签署的一项更广泛的国防法案的一部分。

如果不通过苹果指定渠道换电池，iPhone 将不再显示电池健康状况。苹果将在 iOS 12 和 iOS 13 系统中启用一个新的软件锁，当 iPhone 使用非苹果自己安装的电池时，它会在设置中屏蔽电池健康等功能。电池电量仍然会显示。iPhone XR、iPhone XS 和 iPhone XS Max 等都可能在影响范围。

Michael Kors 母公司第一季度营收增长 11.9%，增长主要靠收购 Versace。截至 6 月 29 日的三个月，Capri 集团营收增长 11.9% 至 13.5 亿美元，净利润因去年收购 Versace 影响下跌 75.8% 至 4500 万美元。从品牌来看，Michael Kors 营收下滑至 9.81 亿美元，受向高端奢侈定位转型策略影响，运营利润从 22.3% 下滑至 20.5%；Jimmy Choo 营收下滑 8.7% 至 1.58 亿美元。Capri 将 2020 年营收预期从此前的 60 亿美元下调至 58 亿美元。

Tod’s 集团上半年亏损 600 万欧元，五年来首次。期内销售额同比下跌 4.7% 至 4.546 亿欧元，净亏损 600 万欧元。从品牌看，核心品牌 Tod’s 销售额下跌 9.7% 至 2.31 亿欧元，Roger Vivier 销售额同比增长 11.6% 至 1.01 亿欧元，Hogan 下跌 4.5% 至 1.05 亿欧元，Fay 下跌 12.8% 至 2150 万欧元。从市场看，意大利本土销售额下跌 9.6% 至 1.25 亿欧元，欧洲其他地区下滑 7.7% 至 1.153 亿欧元，美洲下滑 7% 至 3400 万欧元，大中华区增长 2.3% 至 1.116 亿欧元，是唯一保持增长的市场。

歌力思获得英国设计师品牌 Self-Portrait 在华经营权，各出资 3000 万设立合资公司。该公司将拥有 Self-Portrait 在中国大陆地区的所有权并对品牌进行经营管理。Self-Portrait 由马来西亚设计师 Han Chong 于 2013 年 11 月在英国伦敦创立，截至今年 3 月在全球 70 多个国家开设有 375 家销售点。Self-Portrait 是歌力思取得的第 6 个国际品牌。此外还包括 Laurèl、Ed Hardy、IRO Paris、VIVIENNE TAM、JeanPaulKnott 等。2018 财年，歌力思营收同比增加 18.66% 至 24.36 亿元，净利润同比增长 20.74% 至 3.65 亿元。

阿迪达斯集团第二季度利润增长 34%。截至 6 月 30 日的三个月内，阿迪达斯销售额增长 4.2% 至 55.1 亿欧元，净利润增长 34% 至 5.31 亿欧元，超过分析师预期。增长主要得益于中国市场、阿迪达斯以及锐步两个主品牌以及电商渠道的发展——中国市场第二季度销售额同比增长 14%——但足球产品销售有所下滑。CEO Kasper Rorsted 还表示，美国市场的供应链问题将于今年底前解决。

百度 3000 万美元投资有赞。百度将以 3000 万美元的对价，认购中国有赞旗下子公司 Qima Holdings（简称“Qima”）的股份，并与 Qima 在小程序开发、应用程序及解决方案供应等若干领域展开合作。交易完成后，中国有赞将持有 Qima 全部已发行股份的 50.76%，百度将持有少数百分比。据公告，交易完成后，Qima 估值 25 亿美元。

JDI 与中国企业就接受 800 亿日元支援签署协议。正在推进经营重建的日本显示器（JDI）7 日宣布，已经与中国的投资公司等签署了协议。JDI 还从最大股东官民合资基金 INCJ（原日本产业革新机构）新获得 200 亿日元资金，用作目前的营运之用。不过，由于一系列谈判时间较长，JDI 将临时股东大会推迟至 9 月底，中国企业的资金注入时间也可能延后。重建的道路似乎仍然存在风险。

现代、本田等五车企宣布召回 63 万台问题车辆。国家市场监督管理局官网显示，丰田汽车、北京现代、广汽本田、江铃汽车与一汽 – 大众这五家车企公布了 63.4 万辆车的召回计划，召回原因是因为涉及原因，车辆持续在低温环境下短距离行驶时，发动机机油液面会增高，机油液面增高到一定程度时可能出现发动机故障指示灯点亮，如果在这种状态下持续运行车辆可能造成发动机损坏，存在安全隐患。

社交聊天应用 WhatApp 曝出巨大安全漏洞。以色列网络安全公司 Check Point 称， 在WhatsApp 中发现严重安全漏洞，该漏洞允许黑客操控用户的聊天消息。这些安全漏洞可能导致错误信息的传播，WhatsApp 拥有 15 亿用户。

Salesforce 又买下一家企业服务软件公司。周三，Salesforce 宣布将以 13.5 亿美元的价格收购员工外派服务管理软件供应商 ClickSoftware。两个月前，Salesforce 刚宣布过以 150 亿美元收购数据可视化软件公司Tableau 消息。

茅台酒价格飙升，茅台集团要求经销商零售比例不低于 60%。据财新报道，茅台酒在全国多地的一批价已达每瓶 2300 元，零售价则达 2500 元甚至 2800 元，远高于官方终端指导价 1499 元。8 月 7 日晚，茅台召开了市场工作会，宣布了一系列控价措施，包括中秋、国庆前夕，向市场集中投放 7400 吨茅台酒，以满足节日旺季消费需求；经销商对茅台酒的零售比例不低于 60%等。

今年上半年，资生堂在中国市场销售额达到 72 亿元。中国市场仍然是其最大的增长引擎。1-6 月，资生堂实现销售额 5646.47 亿日元（约合人民币 375 亿元），按当地货币计算同比增长 7.5%，换算成日元后同比增长 6.0%，营业利润录得 689.8 亿日元（约合人民币 46 亿元），同比减少 3%。财报解释称，营业利润减少的原因在于加强了对营销及研发、人才的投资。

特斯拉 9 月将在中国市场涨价。路透社援引知情人士消息称，出于汇率不确定性因素的考虑，特斯拉正在考虑提高中国区的汽车售价，时间则是在特斯拉推出首批中国产 Model3 之前。澎湃则援引一位特斯拉中国的销售人员消息称，基于上述原因，特斯拉决定在 9 月初对全线产品进行价格上调。涨价的范围涵盖特斯拉目前在售的所有车型，甚至也包括国产版 Model 3。

文：龚方毅，唐云路，黄俊杰，刘璐天

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