今年的经济数据还在下滑。国家统计局 27 日公布，1-11 月规模以上工业企业利润为 6.1 万亿元，同比增速 11.8%，该数值持续放缓，也是近 2 年内新低——对比来看，2017 年初、2018 年初分别为 31.5%、16.1%。

而 11 月当月规模以上工业企业利润总额 5947.5 亿元，同比下降 1.8%——增速持续 7 个月下滑后，该数值降至负值，为 2015 年 12 月以来首次。

规模以上的工业企业指的是年营业收入超过 2000 万元的企业。统计局工业司研究员何平称，利润下滑主要在于工业生产销售整体销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落，以及成本费用上升。

根据数据披露，规模以上的工业企业主营业务收入增速在今年年初经历短暂的反弹后持续下滑，前 11 个月该类企业主营业务收入增速为 9.1%，环比上个月下降 0.2 个百分点。工业品出厂价格指数（PPI）前 11 个月累计增速和工业增加值分别为 3.8% 和 6.3%，同样从年初开始持续下滑。

具体到行业中，采矿业、制造业、公用事业利润增速整体放缓，仅黑色金属矿、非金属矿利润增速改善。海通证券的一份研究报告显示，行业上中下游企业利润增速普遍涨少跌多，在上游中钢铁、化工、化纤、非金属矿、煤炭行业从去年年末至今年年初短暂上升后，在下半年多为下降。中、下游的通用设备、电气机械升、食品、医药、汽车等企业中也出现同样的情况。

而除了工业以外，仅从增速变化来看，今年以来投资、出口、消费三大数据基本处于历史新低，对外投资数据也几乎是近年最低。

招商证券研报称，按当前发展情况，规模以上的工业企业走势与 2014 年四季度至 2015 年四季度的走势情形相似——这个期间规模以上工业企业利润增速几乎处于负增长。根据其预测，该增速可能会持续下滑，保持负增长直至 2019 年二季度，在需求扩张政策生效后才可能出现反弹。

题图来源：Phil Desforges on Unsplash，有裁剪

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