在国内，造车、卖车是需要政府发牌照的。发改委批造车资质，工信部批卖车资质。但从明年开始，形势会发生变化。

12 月 18 日，发改委发布了新版汽车产业投资规定，一方面是允许新建纯电动车生产企业不再需要发改委审核，只需在各省备案；另一方面禁止新建独立燃油汽车企业。新规将在明年 1 月 10 日起施行。

此前，拿到电动车造车资质的公司有两类，一类是原来已经有燃油车生产牌照的，例如比亚迪、上汽，补一个电动车资质。另一类是新成立的公司，例如北汽新能源、奇瑞新能源、蔚来，它们都是先借母公司或者其它公司的资质来生产，后来再补资质。在这次新规发布前，只有北汽新能源、云度新能源、江铃新能源、知豆、长江汽车、前途汽车、合众新能源、奇瑞新能源、国新新能源 9 家企业通过发改委、工信部的生产、销售认证，可以独立造车、卖车。

既然是牌照生意，就有稀缺性，也就意味着套利空间。

就像 A 股审核上市，因此上市公司的价值包含本身公司估值以及上市平台的壳价值一样，有产销资质的车企，既可以通过这个资质踏踏实实生产电动车，也可以借或卖给别人。

例如在获得发改委、工信部双牌照的 9 家企业中，其实只有北汽、奇瑞是具备较大规模的量产能力的；实力比较弱的江淮先后找到大众的投资合力建厂，以及为蔚来代工生产电动车，自己独立生产的电动车则质量堪忧，就在本月，国家市场监督局要求江淮召回 4248 辆存在自燃隐患的 iEV5 纯电动汽车。

而新成立的电动车企业，则需要借壳有资质的厂商来生产。例如重庆的力帆股份在 12 月 17 日公告，准备以 6.5 亿元把旗下具备燃油车、电动车生产资格的重庆力帆汽车有限公司卖给车和家。力帆自己做电动车很不理想，这家子公司其实是有资质的壳，估价才 83 万，但由于有牌照，就能卖 6.5 亿。

这跟 A 股很多公司上市后就等卖壳是一个道理，但随着新政明年 1 月落地，汽车产业比 A 股还率先实行注册制，这种卖壳套利的路数是要走到尽头了。

从政策趋势来看，虽然前几年在补贴电动车整车企业的过程中出现了比较严重的骗补贴现象，很多国产电动车的质量也不理想，而这次新规依然在鼓励电动车生产、限制燃油车，但鼓励方式比之前更市场化一些。

一方面是减少补贴，另一方面也开放竞争。例如取消了专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制，特斯拉、宝马等都已经决定在中国市场扩大产能；又例如对美国汽车进口关税重新降为 15%等等。在相对更公平的竞争环境下，行业洗牌、优胜劣汰已经开始了。

题图来源：Pixabay

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