美国当地时间 12 月 13 日，懒财网旗下的懒财资产管理公司就乐视欠债未还、贾跃亭未履行国内法院判决的问题，向美国加州中央地区法院提起诉讼。根据法院的裁定，将暂时冻结贾跃亭在电动车公司法拉第未来的股权，并对他在加州的房产实施保护令，不能在此期间转手房产。

懒财网曾经是乐视网、乐视体育的紧密合作伙伴。2016 年 8 月，乐视网领投、联想旗下的君联资本跟投了懒财网 1.8 亿元的 B 轮融资。2016 年 12 月，乐视体育向懒财网旗下的懒财资产借款 5000 万，根据当时协定，贾跃亭、乐视控股是债务的担保人，要在 12 个月内一次性偿还本金。显然，这笔债务没有还，于是懒财资产才向加州当地法院申请冻结贾跃亭的资产。

临近年末，乐视的债主都在追债。

12 月 4 日，融创要求乐视网三日内清偿欠款累计超 30 亿元。其中的 19.14 亿元是 2017 年融创代乐视网向北京中泰偿还更早时候的欠款的。面对融创的追债，乐视网的回复是，没钱，无力偿还。

此外，曾经投资乐视移动 2 亿元，投资乐视体育 3.2 亿元，投资乐视汽车 3.34 亿元，投资乐视影业金额未透露，30 亿接盘易到用车的韬蕴资本，也在美国要求法院冻结贾跃亭所持法拉第未来股份，但乐视否认了这一说法。

为了还债，乐视最新的举措，是准备在明年 1 月拍卖在 2016 年 5 月以 30 亿买下的北京世茂工三大楼。

乐视的资金危机，有汽车、手机业务持续烧钱的因素，例如乐视汽车前期投入巨大，花掉了 100 多亿乐视及贾跃亭的自有资金，乐视手机“硬件补贴政策”也导致了手机业务的长期亏损；也有资本架构设计的原因，同样业务多、资金需求大，海航、复星有多家上市平台，乐视只有一个。

乐视网作为乐视系唯一的上市公司，是乐视汽车、影视、手机、体育、云生态、互联网金融等所有业务的根基，关联交易于是成为向上市体系之外的公司输血的主要方式。

一方面，将体系外的业务收入注入到上市公司中，可以抬高上市公司的业绩，再利用上市公司股权质押、减持等方式，获得资金，投向上市体系之外的公司。另一方面，可以和上市体系外的公司进行关联采购。

所以可以看到，乐视网的关联方交易从 2013 年的千万元，提升到 2016 年的过百亿。而乐视从上市至 2016 年 8 月资金危机爆发前，其实只通过 IPO、定增、公司债合计募资约 90 亿元，这种募资能力明显不如复星、海航，也不足以覆盖新业务所需的资金。

本质上，这是一种孤注一掷的策略，将各个产业捆绑在一起，相互担保，相互抵押。这种模式有助于企业在上升期实现快速扩张，但一旦金融周期从宽松到收紧、新业务收入无法覆盖债务，形式就会急转直下，出现火烧连营的效果，由一家企业扩散到整体资金链断裂。

而乐视同时涉足的手机、汽车、体育等业务盈利周期都比预期的长，于是随着资产规模不断扩大，对现金流的需求与日俱增。长投短融，流走的钱却再也不会流回来。乐视的资金危机由此爆发。而贾跃亭个人一方面通过减持、质押股份为上市公司体系外的业务输血，另一方面还给上市公司与非上市公司的关联交易的应收账款提供担保、给乐视体系各个公司的业务提供担保，最终也带来了股份和个人资产被冻结的下场。

题图来源：Pixabay

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