自 2007 年起，中国人民银行每年都会发布旨在评估中国金融体系稳健性的《中国金融稳定报告》，涉及内容包括企业负债率高于全球主要国家或经济体、地方政府债务规模迅速增长、地产企业债务高且融资方式复杂、居民短期消费贷款增速异常等一系列问题。其中，居民短期消费贷款的发展情况为十二年来首次提及。

近年来中国住户部门债务水平呈不断上升趋势，目前债务余额约为 40.5 万亿元，较 2008 年时增长 7.1 倍，债务增速偏高。住户部门杠杆率（债务余额/GDP，约为 49%）低于国际平均水平（62.1%），但高于新兴市场经济体的平均水平（39.8%）。

而居民消费贷款是住户部门贷款按类型分，同比增速最高的一类、达到 37.9%。如果算金额占比，短期消费贷款在逐步部门债务中的比例从 2007 年的 7.3% 跃升至 16.8%。其中一个原因是信用卡愈发普及以及借呗、花呗、京东白条等互联网金融信贷工具的出现。它们产生的消费和借贷都会被计入短期消费贷款栏目。

今年一季度央行发布的《支付体系运行总体情况》显示，全国信用卡累计发卡 6.12 亿张，同比增长 4.08%，人均持卡量、授信额度分别为 0.44 张、2.12 万元，均是 2012 年的两倍以上。蚂蚁金服没有披露具体的贷款余额，但去年蚂蚁花呗、借呗上交所发行的 ABS 高达 1440 亿元。根据彭博社汇编的数据，2017 年蚂蚁金服的个人小额借贷和消费贷款规模多 6000 亿元，接近美国同类业务规模的三倍。

另一个重要原因则是房地产 —— 近年来购房开支骤增透支了部分居民的消费能力，使其转向利用短期消费贷款维持消费水平。与此同时，在楼市调控的大环境下，住建部门提高房产首付比例，一部分购房者利用消费贷等产品规避首付比的限制。根据央行的报告，去年 1 月中国短期消费贷款余额同比增速为 19.9%，至同年 10 月则上升至 40.9%。

《财新》整理的数据则进一步证明短期消费贷增加和房贷政策收紧有关。中国购房首付款在 2016 – 2017 年间增加了 3.4 万亿元，同期消费贷发放金额也大约增长了 3 万亿元。中国银保监会也于 8 月召开电视电话会议，提到要严禁“首付贷”和消费贷资金流入房地产市场等违规行为，并对一些违规行为开出罚单。建行宁波市分行因此被罚 20 万、重庆农村商业银行也曾因类似的原因被罚 50 万元。

题图/WikiMedia

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