圆通发布了 2018 年第三季度财报，1-9 月的净利润率继续下滑至 6.73%。

据圆通往年财报，2017 年和 2016 年 1-9 月的净利润率分别为 8.22% 和 8.57%。也就是说，上市两年来，圆通在第三季度的净利润率一直处于下滑状态，增长的利润不足以覆盖持续上涨的成本。

大幅上涨的成本和拓展新业务有关。财报中提到，营业成本和管理成本的提升都和合并了圆通国际快递业务有关。这项业务为圆通 2017 年 5 月收购的先达国际物流更名而来，也是圆通发展国际物流网络的重要一步。

10 月 17 日，圆通又推出了新业务“承诺达特快”，主要面向中高端客户，并只做直营模式。和加盟模式相比，自营模式容易进行收发件管理、品牌维护和统一定价，有更多的利润空间，而自己开网点自己经营这种重资产的运营方式，也会带来经营成本的上升。承诺达虽独立于上市公司之外， 但在物流体系方面依然会利用现有圆通经济型快递的基础网络。

圆通 2018 年上半年的市场占有率和业务量也有所下降。据圆通 2018 半年报，市场占有率从去年的 13.05% 下降至 12.74%，业务量则从行业第二跌至第三，均由韵达反超。

整体看四通一达 2018 年半年报会发现，圆通是快递服务成本最高，净利润增速最缓慢的。今年上半年圆通净利 8.02 亿元，同比增长 15.69%，韵达、中通、百世汇通、申通的净利同比增长率分别是 33.78%、67.8%、 30.62%、 16.21%。

经营方面的问题也反映在了股价上。就在新业务承诺达推出同一天，圆通股价达到上市以来最低点——10.54 元，从上市至今圆通市值蒸发了近 700 亿元。

今年上半年，圆通高层也出现了频繁的人事变动。入职不到两年的副总裁郝文平离职，圆通挖来了曾供职过德邦物流和上汽旗下天地华宇物流的邓小波担任执行总裁，并由原华南区总经理闻航平担任国内事业部总裁。 

题图：圆通

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