近日，多家媒体报道，深圳市政府已通过旗下的国资平台安排数百亿的专项资金，帮助深圳地区部分上市公司化解资金紧张、股权质押率过高的问题。

在具体的支持方式上，深圳国资平台将选择符合国家战略新兴产业、现代供应链管理等方向的公司，以债权和股权两种途径提供资金支持。

针对上市公司控股股东股权质押过高的问题，深圳市国资委旗下的高新投、深圳市中小企业信用融资担保集团将接盘濒临爆仓的股份，且不设置平仓线；对新质押的股份，质押率可以给到 70%，年利率 9-11%。而目前市场上券商、信托等机构给主板、中小板企业的质押率大约 40-50%，给创业板公司大约 30%。也就是说，向深圳国资平台质押，可以换来更多的钱。

针对上市公司资金周转困难的问题，则由深圳国资委旗下的鲲鹏基金以股权投资的方式，向企业提供资金。其实就是国资入股上市公司，并定下业绩对赌协议。

目前深圳本地 281 家上市公司，股票质押率超过 20%的有 112 家，国资支持企业的名单还没公布，但深圳国资已经先后入股怡亚通、英唐智控。

而根据今天媒体报道，铁汉生态、翰宇药业已获得国资支持。从事市政环保园林行业的铁汉生态在 8 月份已经停牌，筹划引入国资战略股东。园林行业拿到地方政府项目后都要自行垫资，完成工程后才收款，所以非常依赖融资能力。

铁汉生态过去两年地方政府推行 PPP 的时候，加了杠杆去投标项目、施工。2017 年，它的新增贷款 45 亿，总贷款达到 84 亿，公司资产才 52 亿。而园林工程的回款周期比较长，又严重影响了它的现金流。2015 年，它的经营现金流是 -0.57 亿，2016 年为 -6.27 亿，2017 年 -8.55 亿，成了一家资不抵债、资金周转困难的公司。而翰宇药业的实控人曾少贵则在 9 月份将 3%股权、2800 万股质押给深圳高新投，但考虑到翰宇药业近年利润稳定增长，这应该只是属于常规融资。

处于生死存亡边缘的深圳公司，可能还有手机产业链公司。曾经，深圳的手机产业链非常辉煌，但当用地成本、人力成本上涨后，从 2016 年开始，不少手机制造厂家开始迁离，甚至华为也把部分业务和人员搬去了东莞。也有部分厂商预判到了手机整体出货量即将到顶，而提前寻找新产业进行投资，当时不少公司选择了新能源汽车。像欧菲光、长盈精密、欣旺达、深康佳、银宝山新、中国振华、科达利、得润电子、科陆电子、大富科技等等，都以不同形式参与到新能源汽车产业链上。

但新能源汽车的时间周期、资金需求、补贴退出程度都超出了预期，这些公司转型汽车业务消耗了重要的现金流，股票质押率也越来越高。雪上加霜的是，2018 年 1-8 月，国内手机市场出货量 2.66 亿部，同比下降 17.7%。新业务还遥遥无期，旧业务市场快速下滑，处境艰难。

此外，值得一提的是，今年国资获得上市公司股权的案例越来越多。截至 2018 年 9 月底，国资参与的控制权交易达到了 23 家，总市值超过 1370 亿元。收购 A 股控制权的国资公司中，3 家实控人是国务院国资委，2 家是地方政府/机关，2 家是中央事业单位，剩下 16 家是地方国资委。而卖壳的公司，多数是大股东股份质押比例超过 90%，资金链即将断裂的。在这 23 例中，大部分国资是先买壳，之后可能会有注入资产的运作；仅有海科金集团、航天科工投资等少数买家是旗下投资了新兴产业公司，可能需要借此上市。

题图来源：Pixabay

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