在 10 月 3 日递交招股书、原本打算月底在美股上市的腾讯音乐，在近期美股连续大跌的情况下，可能将暂缓上市。

腾讯音乐目前占了国内音乐版权市场 70%以上的份额，拥有超过 2000 万首歌曲的国内最大音乐内容库，并通过 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民 K 歌 4 个主要渠道服务用户。

QuestMobile 的数据显示，2018 年 7 月，酷狗音乐、QQ 音乐、酷我音乐的月活数量分别为 3.5 亿、2.9 亿、1.3 亿，合起来近 8 亿，而网易云音乐为 1.2 亿。腾讯音乐在在线音乐行业已经占据绝对优势地位。

在大量用户的基础上，目前通过订阅、购买数字专辑、打赏来变现。根据其招股书，截止 2018 年第二季度，在线音乐用户付费人数 2330 万人，付费率为 3.6%；社交娱乐用户付费人数 950 万、付费率为 4.2%。在 2017 年盈利 13.19 亿，在今年上半年盈利 17.43 亿。在今年大批奔赴港股、美股上市的新经济公司中，腾讯音乐是少有的能够盈利的公司。

但它的上市时机可能不是太好。

资本市场的钱是有限的，融资资源通常只有过剩和干涸两种状态。今年小米、美团、拼多多、平安好医生、海底捞等市值较大的公司在上市时募资金额都很大，这对后上市的腾讯音乐造成了一定影响。腾讯音乐的估值也很高，大约 250-300 亿美元，但募资金额已经从最初的 20 亿美元，减半到目前的 10 亿美元。

而这大批的估值高、盈利预期不明朗的新经济公司，上市后短时间内股价也大量跌破发行价。例如歌礼制药、众安在线跟发行价相比下跌超过 50%；小米、映客、华兴资本、优信二手车下跌超过 30%；爱奇艺、B 站曾经在上市首日破发；英语流利说在 9 月 28 日上市后则一直下跌。

近期，美股还接连出现暴跌。在上市当日遇上大盘暴跌，昨天赣锋锂业就经历了一次。赣锋锂业虽然不算新经济公司，但已经是中国两大锂矿公司之一，上市前接连拿下特斯拉、宝马、LG 的大额订单。但昨天上市恰逢恒生指数下跌 4%，赣锋锂业直接暴跌 28.73%。

而跟腾讯音乐一样经营互联网音乐平台的 Spotify，在今年 4 月上市后表现也一般，最近半个月市值还跌掉了超过 40 亿美元。

此外，腾讯音乐暂缓上市可能还考虑到投资者获利退出的问题。虽然，在上市后即使跌破发行价，其实最多也只是面子问题，还可以推托说股市行情不好，但腾讯音乐在今年才进行了一轮酷狗音乐老股转让，国内不少私募都有卖它股权份额，如果在目前美股上市不稳定的情况下上市、股价大跌，可能会让这些投资机构和个人投资者蒙受不小损失。

题图来源：Pixabay

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