上周最后一个美股交易日收市前，Airbnb 致信美国证券交易委员会（SEC），要求后者更改一部分规则，以允许 Airbnb 在上市前先把股票分给房东。

“我们希望我们最忠诚的房东也能成为股东，但需要改变当下一部分政策（包括证券法第 701 条和交易法第 12 条）才能实现这一目标标，”Airbnb 首席执行官布莱恩·切斯基（Brian Chesky）在一份声明中表示。

而在交给 SEC 的公开信中，Airbnb 称 SEC 应该扩大股权激励授予对象的资格，比如房东这类跟 Airbnb 没有雇佣关系但是有实质业务关联的人群。

Airbnb 送股权给房东的同时，实际上也是希望用股权利益或者其他附加的条款把他们留在自己的平台。尽管如今做到行业第一，但 Airbnb 依旧重度依赖房东，它还在面临来自于 booking 的竞争。后者 CEO 兼总裁 Gillian Tans 今年 6 月说，它们开始对订单中公寓和住宅分类的预订数字越来越感兴趣。

在这个时候，股权激励能让房东对 Airbnb 更有归属感，并且可以通过设置股权兑换期限（比如做满五年房东）令房东对 Airbnb 继续“忠诚” 。对于旨在做全球生意的 Airbnb 的来说，这种方法能让它更好抵御每个地区潜在竞争对手，不让对手轻而易举地通过短期补贴/促销抢走房东。

在去年 3 月完成一笔 10 亿美元的融资后，Airbnb 估值达到 310 亿美元，是全球估值最高的未上市私营公司之一。此前总部位于洛杉矶的聊天应用 Snap 以 195-222 亿美元估值上市，除了让几名高管成为亿万富翁，还有数十位雇员因此成为百万富翁。

Airbnb 并不是第一家研究把股票也共享出去的“共享经济”公司。打车初创公司 Juno 曾承诺在其 IPO 时送司机股权，但后来随着它经营变得困难并被收购后，这项建议也不了了之。再早一点，支付方案公司 Square 也有过类似的“实践”，它是在 IPO 的时候预留一部分股票，让商户有机会以 IPO 价格而不是上市交易后的市价购买公司股票。

去年，Uber 也曾和 SEC 官员见面，探讨把股票送给司机的可行性。

当时 Uber 正因为小费规则和其它包括薪酬、安全、福利等在内的待遇问题，与司机群体产生矛盾。共享经济这个行业的不确定性，让得不到最低工资和保险保障的司机在几家平台间游走，哪家在一段时间内订单多、报酬高，就更倾向于那家。

《好奇心日报（www.qdaily.com）》年初在拉斯维加斯参加 CES 时，叫到的 Uber 司机同时会在车上贴 Uber 和 Lyft 标识。其中一位司机告诉我们，这在美国非常常见，他自称是全职叫车服务司机，但不是全职 Uber 司机。

而且跟租房比，打车服务的门槛更低，后来者更容易在一个更小的市场里挑战先来者，逼着对手跟自己一起打价格战、进行补贴。美团在南京、上海等城市和滴滴之间的竞争就是一个例子。

不过现在 Airbnb 把房东变股东的想法面临监管上的挑战。

根据现行 SEC 对于接受股权激励对象的相关规定，未上市公司只能给雇员和合格投资人发放股票，这延续自几十年来 SEC 在这方面的治理准则，目的是缩小可能遭遇风险的私人投资者比例。只有符合一定的财富或收入标准——比如家庭年收入超过 30 万美元——才能根据 SEC 的相关规定投资未上市公司，从而获得股权或期权。

纽约证券公司 Wedbush Securities 股票研究主管 Dan Ives 对《好奇心日报（www.qdaily.com）》说，如果 SEC 同意新增股东类别，可能同时会制定某种报告政策来监督公司的相关股权授予行为。

Airbnb 面临的另一个难点是 SEC 对于上市公司的股东人数限制。切斯基去年说 Airbnb 正在努力为 2019 年 IPO 做准备，但 SEC 规定股东总数不超过 2000 人。另外，按照美国新闻网站 Axios 的说法，即使上述所有条款获得修订，美国联邦政府也必须考虑私人股票转让对当前税务稽核的影响。

就 Airbnb 现在的诉求而言，乐观的一面是 SEC 主席杰克·克莱顿一直在寻求让更多个人投资者投资创业公司/未上市公司的途径，他曾在上月对《华尔街日报》表示，SEC 正权衡是否对投资法进行重大改革，其中一项关键考量因素就是在迎合当下新的投资趋势时，保护散户投资者的利益。

题图/Steve Jurvetson@Flickr，图中建筑为 Airbnb 总部

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