恒大在资本市场上总喜欢大开大阖。

地产业务借壳深深房回归 A 股尚未有定局，巨亏清仓矿泉水、粮油、乳业资产后，今年先用恒大健康入股贾跃亭的电动车公司法拉第未来，近日又以 145 亿入股广汇集团，成为广汇集团的二股东。

广汇集团是中国 500 强企业，2017 年营收 1764.4 亿元，利润 39.43 亿元，旗下有广汇能源、广汇汽车、广汇物流、广汇置业四个分支。其中，汽车销售是最重要的板块，在 2017 年贡献了 1607.12 亿元的营收、38.84 亿元的净利润，占集团总营收、利润的 90%以上。

截至 2017 年底，广汇的汽车销售服务网络在全国有超过 1200 个网点，其中 737 家为 4S 店，经销 57 个乘用车品牌，是全球新车销量最高汽车销售公司。

由于此前不久恒大刚刚成为电动车公司法拉第未来的第一大股东，这次入股广汇，也被认为是提前为未来电动车的销售渠道做好准备。不过对于一年卖出价值超过 5000 亿元房子的恒大来说，地产仍是它最核心的业务，其它生意是它多元化尝试的一部分。

原本只有地产业务的恒大，是在 2010 年开始尝试多元化经营的。它选择的第一个目标，是足球产业。在收购组建广州恒大足球队后，每年投入数亿元人民币用于聘请外籍教练、外援等事项。

终于在 2013 年，拿到中国足球史上第一个亚冠冠军。2014 年，马云以 12 亿元收购广州恒大 50%股权，球队更名为恒大淘宝；2015 年 11 月，恒大淘宝在新三板挂牌。但由于国内足球产业还处于入不敷出的阶段，恒大淘宝近三年共亏损 27 亿元，目前已经被风险警示。

不过，这期间的持续投资还是人认为是一桩极其划算的广告投放。

同样在新三板挂牌的，还有恒大文化，旗下主要有恒大院线、恒大音乐、恒大影视文化、恒大影视发行、恒大动漫，和恒大文化经纪六个主要板块。但是恒大文化的收入很奇特，它的主营业务在 2013、2014、2015 年利润分别为-1.27 亿元、-1.55 亿元、0.68 亿元，但在 2014、2015 年，它通过投资 A 股公司而获得 8.77 亿、6.89 亿利润。到了 2016 年，随着监管对影视公司资本运作的严管，恒大文化选择从新三板退市了。

除了新三板，恒大还在港股买了两个壳，先后装进了医美整形、物业和社区金融业务。

而在没成功上市的业务上，恒大同样豪迈阔绰。2013 年恒大足球队夺得亚冠冠军后，恒大接连进军矿泉水、粮油、乳业。

以矿泉水业务为例，恒大冰泉初始投资就号称百亿，此后投入 55 亿强推，从球队队服赞助、明星代言、挖角其他矿泉水企业员工到召开全国经销商大会、经销商铺货让利等等，但在快消品产业，一个渠道不可能只卖一种饮用水产品，这样的销售渠道建设是低效的，2013 年 11 月-2015 年 6 月，恒大冰泉累计亏损 40 亿元。最后，在 2016 年 9 月，恒大以 27 亿打包卖出了全部矿泉水、粮油、乳业业务。

转换行业、多业经营，显然是不容易的。同样以地产起家、同样尝试转型的万达，在海外收购大量的影视、体育资产后，受到限制资本外流政策的影响，近两年不断重新卖出。而恒大的多元经营都选择在国内进行，与万达坚决从港股退市、申请在  A 股 IPO 相比，恒大的资本运作弹性也更大，港股依然有中国恒大、恒大健康、恒腾网络三个上市平台，回归 A 股也选择相对风险较小的借壳。

题图来源：Pixabay

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