Corona 啤酒生产商星座集团发布的 2019 财年第一季度（2018 年 3 – 5 月）季报显示，尽管营收维持增长，但过高的营销费用和物流等成本导致盈利低于分析师预期。

星座集团旗下有超过 100 个啤酒、葡萄酒和其他烈酒品牌，以高端进口为主，包括墨西哥生产的 Corona 和 Modelo 啤酒，以及宝林、野马和 Robert Mondavi 酒庄的葡萄酒。

季报显示，星座集团收入同比增长 6％ 至 20.5 亿美元，高于分析师预期的 20.4 亿美元。其啤酒业务销售额增长约 11% 至 13.8 亿美元，弥补了葡萄酒和烈酒业务的下滑。

但非通用会计准则下，其经营利润比去年同期下降 4% 来到 6.38 亿美元；每股盈利也低于路透社先前预估的 2.43 美元，只有 2.2 美元。季报公布当天该集团股价跌了 4.8%。

星座集团的啤酒产品占美国高端啤酒市场约 9 成份额，其中 Corona Premier、Corona Familiar 以及 Modelo Especial 等淡啤酒在第一财季的啤酒市场中名列前五。

值得注意的是，今年 3 月份推出的 Corona Premier 是 Corona 品牌三十年来首款“低卡路里”淡啤酒。

这或许也反映消费者出于健康意识而对低卡或无卡路里酒饮的追求。先前百威英博也推出价格更高但低卡路里的米凯罗啤酒（Michelob ULTRA），主打无负担、健身人群也能喝，其去年销售额增长达到 21% 的高峰。

不过星座集团也投入比过去更高的经营成本。

该集团啤酒品类的经营利润率下降 2.3%，其称为了推广新品牌，营销成本增加了 1.1%，另外物流费用和美元上涨也增加了成本。

同时由于千禧一代饮酒者对高档鸡尾酒、白兰地、杜松子酒和波本威士忌的消费需求日益增长，美国烈酒销售量持续上升，但星座集团的葡萄酒和烈酒品类表现并不好。

星座集团近一年内投资了白兰地、杜松子酒和苦艾酒酿酒厂 Copper＆Kings 的一小部分股权，它还收购了桶装朗姆酒制造商 The Real McCoy Spirits 的少数股权。

但其葡萄酒和烈酒销售额在 2018 财年第三季度曾下跌超过 10%，好不容易于第四季度上涨了 4.3% 后，此次季报中再次下降 2.5% 至 6.7 亿美元。

同样由于物流、营销和美元上涨，再加上葡萄价格的增加，葡萄酒和烈酒品类的经营利润也下跌了 16.8% 至 1.7 亿美元。

另外，星座集团下一款新品可能和大麻有关。

由于加拿大已合法化娱乐用大麻（该法案将从今年十月开始生效）啤酒供应商不会错过这个机会。

星座集团去年十月份就收购加拿大大麻公司 Canopy Growth —— 加拿大最大大麻生产商，市值 88 亿加元 —— 9.9% 的股份，双方正在研发加拿大限定的大麻啤酒。

北美第二大啤酒商 Molson Coors 也考虑推出类似产品。

星座集团预计 2019 财年全年啤酒净销售额和营业收入能增长 9-11％；葡萄酒和烈酒销售额将成长 2-4%，但其全年盈利预测为每股 9.4-9.7 美元，仍低于分析师预期的 9.73 美元。

题图来源：Jake Bradley on Unsplash

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