这是 6 月 30 日的卫星新闻。

2015 年年末，中国财政部力推一种名为 PPP 的政企合作经营模式，吸引社会资本加入，旨在让地方政府避免未来负债的风险。

理论上，在这一模式下，政府与企业之间为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，双方成立一家特殊目的实体（SPV 公司）。

政府向 SPV 提供某种特许权，比如合建地铁项目就提供地铁客票收益权，而 SPV 则向金融机构和社会资本募集资金，多方以此为基础共同推进项目建设。目前，中国 PPP 运作的项目以交通运输、水利建设、能源等大型固定基础设施或固定资产为主。

截止 2017 年底，中国政企合作投资（PPP）基金到位资金约有 720.4 亿。然而根据国家审计署日前发布的中央财政预算及审计报告，其中 88.7%（约 639 亿元）没有投资项目，而是用来购买了理财产品，被财政部列为 “投资基金管理不规范” 之列。

审计报告里没有具体说明 PPP 基金买了什么理财产品。如果买一年期记账式国债，年收益率在 3.5% 左右。如果买相对安全的债券型基金，去年最高的收益率在 9% 左右。

中国社会科学院公共经济与投融资研究中心主任吉富星在接受《21世纪经济报道》的采访时表示，PPP 项目要求体现政策导向，这限制了投资领域，一些高科技领域的好项目本身就比较稀缺，各方还都在争抢，这又加大了中标难度。

而且自 2017 年 5 月，财政部陆续发布了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》、《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》等政策，加强了对 PPP 和政府购买服务的监管，这一方面使 PPP 融资变得更加困难，另一方面政府对入选项目的要求也越来越严。

其实在 2017 年 4 月，财政部发文清退了 30 个共计 300.2 亿元的 PPP 项目，原因是这些项目性质不符合 PPP 规定。华创证券和东方证券汇编的数据显示，尽管 PPP 成交额一直在同比增加，但增速在 2017 年 6 月之后大幅放慢，从之前高达 700% 左右下降至 200%。

财政部截至今年 2 月一共发布过四批 PPP 示范项目，在今年 2 月第四批名单中，项目数量从 2016 年第三批公布时的  516 个下降到 396 个，投资规模从 11708 亿元减少到了 7588 亿元。

此外， 中国固定资产投资疲软和适合 PPP 资金的项目变少，可能正相互影响。国内固定资产投资增速从 2013 年开始下降，到 2017 年降至 14.93%，制造业固定资产投资增速降至 3.08%，房地产固定投资增速也进一步降至 3.29%。 


与此同时，PPP 基金本身是有一定的运营成本，项目募资也需要向银行支付 4% 甚至更高的利息，这些都是不可避免的开支。

现在募资却找不到项目，即便买了理财，整个项目也很可能最后成为赔钱生意。所以当初何必呢？

卫星新闻是我们的一个小栏目，记录我们暂时还没完全理解的人类进步。

我们的口号是：“这里有难以想象的大新闻。像卫星那么大。”

题图/pixaby

我们做了一个壁纸应用，给你的手机加点好奇心。去 App 商店搜 好奇怪 下载吧。