华米科技是小米手环的生产商，也是整个小米生态链最重要的企业之一。昨天它公布了 2018 年一季报，一季度卖出了 480 万个智能手环与手表，营收 5.9 亿元人民币，净利润 1480 万元。

不管是对比去年同期的亏损 450 万元，还是对比竞争对手 FITBIT，华米的成长都很明显，而且让人意外。

2014 年，华米推出小米手环1代。虽然仅有记步、监测睡眠等少量功能，但在那个国外品牌可穿戴设备价格动辄高达千元的时代，小米手环 1 代以 79 元的超低定价，成为爆款。

随后，华米在 2016 年推出了小米手环 2 代，也推出了自有品牌的新手环 Amazfit，以及自己的智能运动手表，形成了自有手环+手表的产品矩阵，满足的功能与场景也越来越多。例如，“龙支付米动手环”已经可以在 ATM 机上取现、地铁公交刷卡乘坐；“米动健康手环”带有心电图传感器并提供 7 X 24 小时免费健康咨询服务等等。

到 2017 年底，华米的可穿戴设备出货量已经占全球的 13.7％，超越了竞争对手 FITBIT 以及苹果，同时注册用户超过 5000 万人。今年一季度，华米再次卖出 480 万部智能设备，同比增长 50%。

在出货量快速提升之下，华米科技的业绩也快速上涨。 2015 年、2016 年、2017 年华米分别实现营业收入 8.96 亿元、15.56 亿元、20.49 亿元；分别实现净利润 -0.38 亿元、0.24 亿元、1.68 亿元。当然，这些业绩主要由小米手环贡献了近 80%。

华米科技的业绩增长，在全球可穿戴设备厂商中是独树一帜的。它和更早做手环的 Fitbit 颇为不同。

Fitbit 的毛利率一直保持在 40%左右的水平，以支持销售成本。但华米在生产小米手环 1 代时候的毛利率仅有 12.3%、净利率为 -4.2%，是以极限低价打造爆款，培育用户。在 2016 年年中小米二代手环推出以后，定价从 79 元提升至 149 元，华米科技才扭亏实现盈利。至今，华米已经有售价 629 元的健康手环、999 元的智能手表。

Fitbit 的销售费用率不仅绝对水平高，而且逐年提高，由 2012 年的 13.4%已经升至目前的 25.68%。但华米科技依靠小米的渠道、口碑营销，销售费用率保持在 2%左右，几乎可以忽略不计。

此外，华米的采购成本远低于 Fitibt，这基本上也是小米手机和相关生态链公司规模带来的结果。华米的成本仅有 Fitibt 的 50%。

因此，短短三年，做大规模与品牌之后的华米，与 Fitbit 的净利率对比就发生了大逆转：华米净利率从 2015 年的 -4.22%，扭转为目前的 8.15%；而 Fitbit 在 2015 年后营收不断下滑，陷入亏损。

这反映出了小米生态链的威力。但华米科技也在逐渐弱化小米的印记。

目前华米逐渐将发展重心转移到自有品牌 Amazfit。Amazfit 系列产品占到华米的收入份额，已经由 2015 年的 2.90%提升至目前 20%左右。官网上也去除了“小米生态链公司”的介绍。

这种现象不仅发生在华米身上。小米耳机供货商万魔声学建立了自主品牌 1MORE；小米插线板生产商青米科技不再只依赖小米商城进行销售，而选择与京东商城合作；小米箱包生产商开润股份也开发了“90 分”品牌，与网易严选等电商平台共同销售。

这些公司都是通过小米生态链，使自身营收在短时间内爆发式的上涨。但这种上涨是以牺牲毛利率、净利率为代价的。而且小米生态链所吸附的用户更加注重性价比，使这些企业很难在小米生态链之内开辟中高端市场。

因此，随着小米带来的用户该买的都买了，小米生态链企业需要成立独立品牌，开拓中高端客户。这才是它们真正的挑战。

题图来源：硬蛋

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