5 月 8 日晚间，京东发布了 2018 财年第一季度财报。但是收入增速较去年同期有所放缓，为两年来最低。财报发布后，京东股价下跌了 4.6%。

2018 年年初，京东集团将京东商城的组织升级为大快消事业群、电子文娱事业群和时尚生活事业群，当期京东商城的经营利润率为 2.1%，与去年同期基本持平。

这一季度，京东净收入 1001 亿元，同比增加 33.1%，相比去年同期 41.2%的增速有所放缓，因为成本增加更快，导致京东这一季度的季度经营利润只有 443.1 万元，同比下降了 148.2%。其经营利润率只有 0.8%，去年同期为 1.9%。

技术研发是这一季度各项成本支出中增幅最高的项目，为 24 亿元人民币，同比增幅达到 87.2%，占总收入的比重则从去年同期的 1.7%提高到了 2.4%。

自今年 1 月 1 日，京东适用美国新的收入确认规则，将长期股权投资大约 16 亿元账面收益确认为收益，计入利润表。在美国非通用会计准则下，京东这季度来自可持续经营业务的净利润为 10.47 亿元，同比下降 20.76%。

京东这一季度的成交总额（GMV）为 3302 亿元，同比增加 30%，但京东不再公布其中自营收入和第三方收入占比。在用户方面，截至 3 月 31 日，京东过去 12 个月的活跃用户数达 3.018 亿，同比增长 27.6%。

在股东方面，刘强东个人的持股比例从 15.8% 减少了 0.3%，京东称刘强东减持股票中大部分为其代持的京东员工股份，个人股份仅占少部分，并且个人减持主要用于公益、慈善等捐款承诺。

同时，财报还透露，持有京东 6.8% 股份的高瓴资本不再是京东主要的股东，这意味着高瓴资本在京东持股比例已经低于 5%。

财报后的分析师会议上，有不少问题是关于京东物流——那仍然是京东的成本支出中较大的一部分。去年第四季度的物流仓储大规模建设也对第一季度业绩带来影响。

京东 CFO 黄宣德解释称，京东去年下半年扩建了大量物流仓储空间，因此需要几个季度才能消化掉这些新增仓储容量。而第一季度是淡季，是这种影响还会持续的一个原因。第三方物流服务的利润率每个月都在大幅提升。

京东 CEO 刘强东则表示不会再出现像去年第四季度费用集中性、短时间内费用波动非常大的情况。“那也是一个比较罕见的情况。”他说。

刘强东称，在五年时间内，来自第三方物流的服务量将超过京东自营物流服务量。京东还计划在今年内成立物流基金，使用第三方资本进行物流仓储建设。

2017 年 4 月，京东宣布成立物流子集团，京东物流独立运营。财报显示，京东旗下的京东物流基本完成了 25.5 亿美元的融资，占京东物流总股份的 19%。

在财报会议中，刘强东还提到了今年 1 月正式开业的生鲜超市 7Fresh。7Fresh 目前在北京开了两个店，是京东对标阿里巴巴“盒马鲜生”的线下零售项目。刘强东称其坪效是传统商超的两倍 ，还在不断迭代开发中。刘强东预计今年下半年在北京还有 20-25 个新店将开业，在七个大区里已经建立了拓展开发的团队，目标是五年之内超过五百家。

题图来自 Visual hunt

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