4 月 26 日，亚马逊公布今年一季度财报，当季营收 510 亿美元，净利润 16 亿美元，不但比去年同期大幅增长，还远高于此前市场预期。

但营收和利润对亚马逊并不那么重要，重要的是它过去一个财年有 180 亿美元的经营现金流入，这些钱被它用于投资。

表面上，亚马逊过去 20 年似乎一直不赚钱，净利润几乎都是保持在 0 上下，只有在 2015 年之后，因为云计算业务的发展，让亚马逊的财报上第一次出现了正的净利润。

2017 年底，亚马逊市值已经超过 7000 亿美元，但它的净利润才刚超过 30 亿美元。作为对比，苹果同期市值 8600 亿美元出头，年利润超过 500 亿美元。

亚马逊净利润是 0，不是因为它赚不到钱，而是它把当年赚的钱又投出去了。这样它就可以尽快抢占市场，拉开与其他竞争者的差距，甚至提前布局其他业务，进而形成更全面、更长期的垄断。

今年一季度，亚马逊维持了增长：销售额达到了 510.42 亿美元，同比增长 43%；广告收入同比增长 132%，达到 20 亿美元；云计算业务营收 54.42 亿美元，利润为 14 亿美元。支撑销售业务继续增长、云计算业务不断进化的基石，是亚马逊对现金流的管理能力。

在亚马逊的 2017 年报里，净利润是 30 亿美元，但是经营性现金流却达到了 180 亿美元。导致其现金流远远大于净利润的主要因素有 2 个：

1.  应付账款（Account Payable，未支付给供应商的钱）增加了 71.75 亿美元；且近年每年都在大幅增加；

2.  预收款项（Unearned Revenue，货物销售前预收的钱）增加了 7.38 亿美元。

应付账款的增加，意味着在过去 1 年，亚马逊推迟付给供应商的钱更多了。2015 年推迟支付的金额比 2014 年增加了 42.94 亿美元；2016 年，增加了 50.3 亿美元；2017 年增加了 71.75 亿美元。

亚马逊之所以能欠更多钱，是因为越来越多客户在网站上买越来越多的东西，这些钱没有立刻付给卖货的供应商，因为有账期。

这种应付账款的增加，反映出一家企业在产业链上下游的议价地位提高，以及压榨供应商能力的提高。苹果、沃尔玛如此，亚马逊更是如此。

再看亚马逊的账期。

在上述表格中，“存货周转天数”就是亚马逊多少天可以把货卖完清掉仓库；“应收帐款周转天数”就是亚马逊多久可以把顾客欠的钱收回来；“应付账款周转天数”就是亚马逊多少天给供应商结算一次并付款。

“存货周转天数”＋“应收帐款周转天数”－“应付账款周转天数”，就是亚马逊的现金转换周期。

自 2010 年至今，亚马逊一年里仓库大约每 45 天清空一次货物，顾客购物所付的钱不是立刻就到，它是发货后才收款，同时还需要经过支付环节，平均下来要等 20 天。

与此同时亚马逊保持着大约每 95 天给供应商付款一次。这意味着，亚马逊早早就把货卖完，把钱收到，但不给供应商打款。对亚马逊而言，调整账期的好处就是可以用供应商的钱来做新的投资、新的运营。

这就形成了我们平时看到的局面：一方面亚马逊净利润有限，另一方面研发费用非常高，新技术层出不穷。供应商欠款提供了源源不断的资金，只要亚马逊生意可以越做越大就不会有什么问题。

但亚马逊近几年进入了维持净利润的状态，不再能够有效将利润烧光。不过在 Netflix 宣布 2018 年将投入 80 亿美元进一步开发原创内容之后，同样进入了影视产业的亚马逊是否也会相应加大投入、重回“0 利润”就不知道了。

题图来源：搜狐

我们做了一个壁纸应用，给你的手机加点好奇心。去 App 商店搜 好奇怪 下载吧。