Netflix 发布了 2018 年第一季度财报，收入、利润、新增会员数都让华尔街十分满意，看起来它在流媒体行业的标杆地位更加巩固了。

财报显示，Netflix 2018 年第一季度收入为 37 亿美元，同比增加 41.2%，稍高于华尔街分析师预期的 36.9 亿美元；利润 2.9 亿美元，同比增加 62.9%；付费用户数增加了 740 万，高于华尔街预期的 650 万美元。财报发布第二天，Netflix 股价涨了 8.1%。

成立 21 年的 Netflix 国内用户数现在已经没太大增长空间，这个季度国内用户数为 5300 万，同比增长 12%，相比之下，其国际市场正在大步扩张，用户数达到 6800 万，同比增长 41%，国际用户数量占总用户数的比例也从去年同期的 49% 上升到现在的 55%。在这个季度 740 万的新增用户中，73% 都是海外用户。

虽然海外用户数超过了国内用户数，但从收入贡献上看，仍然是国内贡献得更多，占了总收入的 51%，这说明 Netflix 国内用户的原意花更多的钱在 Netflix 里。不过该比例正在逐渐缩小，上年同期国内收入占比为 58%。

从运营结构上看，和收入直接相关的成本（主要是用来购买影片版权和拍摄自制影片）是 Netflix 支出的大头，该季度为 21.53 亿美元，占了运营成本的 82%。

不过公司整体的经营成本占收入比重正在下降，本季度经营成本为 21.96 亿美元，占总成本比为 59.5%，同比下降 5.39%，这说明公司的运作效率更高了。

Netflix 还预计今年还将在这上面投入 80 亿美元。此前，Netflix 宣布今年计划推出 80 部自制影片，并在年内全部完成发行，这意味着平均 4 天半就要产出一部影片。而好莱坞电影产量最大的华纳兄弟，2016 年推出的电影也只有 23 部。

在 3 月份被拒绝了参加戛纳电影节后，Netflix 加大了在市场营销上的投入，财报显示这个季度 Netflix 花了4.7 亿在打广告做宣传上，费用同比增加了 176%，公司说今年还会把这部分费用的预算再增加 20 亿美元。

此外，本季度 Netflix 现金流出了 2.23 亿美元，主要是因为买剧拍剧花了接近 3 亿美元。不过公司在上个季度发了 16 亿美元的债，所以账户上还有接近 26 亿美元的现金，十分充裕。不过这也导致公司的长期负债比例占到了总资产的 32%，高额举债成了它最大的风险。

爱奇艺一直称自己是中国的 Netflix，不过从各项指标来看，两者目前的共同点目前可能只是在运营模式上。

从爱奇艺 2 月 27 日向美国证监会提交的招股书看，公司 2017 年总营收为 26.71 亿美元，但除去 32.78 亿美元的成本，爱奇艺目前还处在亏损的状态。

如果把这些收入摊到每个用户身上，爱奇艺平均每个月能从经常使用该应用的用户（简称 “活跃用户”）身上赚到 6.3 美元，相比之下，Netflix 的每位用户每月能给公司贡献 8.8 美元。

爱奇艺的用户总数其实比 Netflix 的多，但愿意付钱的太少。截止 2017 年，前者月活跃用户数为 4.21 亿，后者的用户总数为 1.24 亿，但爱奇艺的用户里愿意付费的只有 12%，而在 Netflix 该比例达到 95%。

目前，Netflix 市值为 1465 亿美元，爱奇艺的估值为 100 亿美元，只有前者的十四分之一。

另一个也是近期在美国纳斯达克上市的中国视频网站 B 站，和 Netflix 可以比较的部分就更少了，准确地说，现在还找不到一家能和 B 站对标的上市公司，原因主要是它的生产模式比较独特：大部分内容由它们的用户（UP 主）自行制作而成然后上传到网站上供其他用户分享。B 站把这群人叫做 Z 世代（1990 年到 2009 年出生的人），并称在其 7600 万的月活跃用户当中，有 82% 属于 Z 世代。

从一些可比较的数字来看，B 站也还有很长的路要走。其招股书显示，公司 2017 年总共亏损 5. 74 亿美元，从每个月活跃用户身上可以赚到 5.28 美元。上市 20 天，B 站的股价现在仍然比发行价还少 1.4%，目前公司估值为 31.68 亿美元，只有 Netflix 的 2%。

题图/PCMag

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