时隔近一年半，龙薇传媒 51 倍杠杆收购万家文化案有了定论。
证监会 4 月 11 日公布了两份对该案件的处罚决定书，均驳回了相关当事人的申辩，对赵薇、黄有龙、孔德永采取 5 年证券市场禁入措施，在禁入期间内，不得从事证券业务或者担任上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务；对两家公司分别处以 60 万元罚款的同时，对赵薇、黄有龙、孔德永、赵政处以 30 万元罚款。
证监会认定龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下以空壳公司收购上市公司，并在交易信息披露过程中存在虚假记载、重大遗漏和误导性陈述。
龙薇传媒成立于 2016 年 11 月，一个月后，万家文化就发布公告称，龙薇文化将以 30.6 亿元收购万家文化 29.14% 股份，成为其控股股东。
收购方案中，全部资金有三个来源：6000 万元是龙薇传媒向赵薇个人借的无息贷款；15 亿元是以赵薇个人信用担保向西藏银必信资产管理公司借来的，利息 10%；15 亿元是通过收购后的资产抵押进行借款，可采用多种方式还款。
也就是说，除 6000 万，其余资金都是向金融机构借的，要进行“杠杆收购”，杠杆比例近 51 倍，并在收购双方公司签订协议后才与相关银行商谈融资。
此外，龙薇传媒注册资本 200 万元且未实缴到位，也未开展实际经营活动，总资产、净资产、营业收入、净利润都为零。
证监会第一次针对资金来源问题向万家文化发了问询函后，事情有了戏剧性的变化。2017 年 2 月交易双方将原本 29.14% 股权收购降低至 5.04%，交易额由 30.6 亿元调整为 5.29 亿元，一个月后又公布停止交易，理由是因数额较大多个银行多次口头拒绝了审批。
其实，交易双方在得知其向中信银行杭州分行融资未通过审批后，并未与其它金融机构进行接洽，银必信也未向龙薇传媒提供充足的借款资金。
除了这笔交易自身疑点重重，万家文化这家公司也存在很多问题，曾多次卖壳并更换主营业务。
该公司前身为庆丰股份，于 2003 年上市，有两家子公司，主要经营纺织业务，连年亏损。2006 年卖壳给万好万家集团后，主营业务为房地产投资、酒店和物业管理。
2009，万家宣布与福建天宝矿业进行资产置换和资产重组，后因天宝矿业自身经营问题重组失败，2012 年，万家 8000 万元投资了浙江万家矿业投资有限公司，2013 年万家还曾看中有色金属行业，想与鑫海科技进行资产置换。
2015年，万家又宣布进军动漫、电竞等文化产业，并于年底卖掉了万家地产和矿业，用 3 亿元收购翔通动漫。2016 年，计划用 4.1 亿元与 3.7 亿元收购电竞公司隆麟网络与快屏网络，但没成功。
后来他们又找到了赵薇。
过去一年间，万家文化股票跌幅近 75%。此次证监会处罚公布后，根据《证券法》相关规定，因为龙薇传媒在事件中要承担主要责任，还面临被万家文化股东追讨赔偿的风险。
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